Искусный инвестор. Управляйте своими инвестициями профессионально
В отличие от фирм-новичков, появившихся в 1999–2000 гг., эта компания не позволяла себе никаких излишеств и в ней не было людей, которые доминировали бы над другими. Ее основательница Шерри Кутю была тихой канадкой с менталитетом человека с дипломом MBA. Неблагоустроенные офисы представляли собой готовые помещения над мясным рынком в Смитфилде, в связи с чем служащим, чтобы попасть на работу, приходилось каждый день пробираться сквозь утреннюю рыночную толпу. Как-то летом мы позволили себе устроить вечеринку на катере на Темзе, но и только. Главный исполнительный директор Томас Каррузерс, очень демократично сидевший за соседним столом, любил ходить на ланч в местную гостиницу «Berni Inn» и мог там пропустить полкружки легкого пива, но этим все и ограничивалось.
Цена предложения за Interactive Investor с оборотом всего 2,558 млн ф. ст. за год, закончившийся в сентябре 1999 г., составила 246 млн ф. ст. Однако уже через несколько недель при курсе акций 4,60 ф. ст. компания оценивалась в 755 млн ф. ст., т. е. в сумму, превышавшую ее прошлые доходы в 295 раз. Чуть ли не все служащие компании стали многократными миллионерами, «своего рода золотыми тельцами», как выразилась ее основательница. В первый день торгов на доске обсуждений Interactive Investor появилось несколько тысяч сообщений.
Вскоре после этого были размещены акции другой британской компании, онлайнового туристического агентства Lastminute.com, и она оценивалась в 571,3 млн ф. ст., а заявки на покупку акций подали 188985 частных инвесторов. За год, закончившийся в сентябре 1999 г., продажи Lastminute.com составили 9,585, а ее убытки – 9,2 млн ф. ст. И снова на досках были тысячи сообщений. Такое мощное средство влияния быстро оценили недобросовестные люди. В апреле 1999 г. один пользователь доски объявлений Yahoo! поместил фальшивое сообщение для прессы компании Bloomberg, из-за чего курс акций PairGain Technologies на следующее утро вырос на 31 %. В сентябре 2000 г. американская Комиссия по ценным бумагам и биржам объявила, что раскрыла схему манипулирования курсами акций, примененную 15-летним мальчиком из Нью-Джерси.
Отдельные личности, у которых появились многочисленные последователи, например Токийский Джо (Tokyo Jou), Ловкий парень (Whiz Kid) в США, Джон Делани в Великобритании, создали для распространения своих взглядов собственные сайты. Пользователи сайта Токийского Джо платят по 200 дол. в месяц за привилегию первыми знакомиться с его новыми высказываниями. Имена аналитиков ведущих брокерских фирм известны теперь всем.
Новые интернет-компании стали штамповать по штуке в день. Абсолютно респектабельные и здравомыслящие бизнесмены охотно разрешали использовать в их названиях свои фамилии. На фондовом рынке не проходило ни дня без того, чтобы свои акции не разместила какая-нибудь новая фирма-скороспелка и эти акции сразу не выросли в цене. При разработке бизнес-планов никто и не думал скрывать ожидаемые убытки: фактически убытки стали необходимым признаком амбициозной интернет-компании: чем больше их будет, тем лучше. Зачастую сфера деятельности компании подробно не раскрывалась из опасения подражания.
Новые интернет-компании стали штамповать по штуке в день.
Завидуя котировкам связанных с Интернетом компаний, ими захотели стать все. Фирмы лезли из кожи вон, чтобы создать собственные интернет-отделения и завоевать авторитет в сети, и нередко даже меняли свои названия, прибавляя к ним заветное окончание dot com. Было время, когда для большей респектабельности новые компании украшали залы заседаний совета директоров портретами титулованной знати или убеждали помощника мэра заложить камень в фундамент своего здания. Чтобы основать интернет-компанию, такие формальности уже были не нужны. Вы просто регистрировали свой веб-адрес и сразу же оказывались на полпути к тому, чтобы стать скороспелым интернет-миллионером.
Самая большая сложность, с которой столкнулись тысячи интернет-предпринимателей, заключалась в том, как одеться для обязательной фотографии в день размещения акций. В каком наряде лучше всего предстать перед мировой прессой? Что надеть, чтобы цвет костюма не контрастировал с цветом, выбранным для логотипа? На смену пуловерам вскоре пришли тренировочные костюмы и майки. К сожалению, по-прежнему требовались хоть какие-нибудь штаны. В попытке заработать на обаянии неряшливой юности люди не первой молодости принялись вводить своих сыновей в руководство фальшивых предприятий. С нарастанием бума средний возраст управляющих падал до тех пор, пока наконец предприятиями, стоившими многие миллионы фунтов, не стали между приготовлением уроков и посещением школы руководить директоры, едва вышедшие из подросткового возраста.
На смену пуловерам вскоре пришли тренировочные костюмы и майки.
Вскоре всем захотелось сложить свои инструменты, сказать боссам «гуд бай» и начать новую жизнь дневного трейдера-миллионера. И многие так и сделали, нередко в блаженном неведении относительно того, что делают. «Guardian» писала:
Человек, скопивший за всю жизнь 3500 ф. ст. в акциях Halifax, звонит брокеру, потому что кто-то посоветовал ему продать их и вложить все в Pacific Media – «технологические» акции, курс которых за месяц вырос почти в 30 раз; другой дает брокеру указание купить штук пять «технологических» акций. Когда его спрашивают, для чего, он отвечает: «Неважно, просто покупайте» [162].
В четверг 29 июля 1999 г. Марк Бартон, 44-летний бывший химик, ставший дневным трейдером, пришел в отделение сети брокерских контор в Атланте и убил 12 человек – очевидно, в порядке мести за убытки, понесенные им в результате своей деятельности.
Бихевиористы объясняют это по-разному. Очевидный мотив, кроме жадности, – это нежелание остаться в стороне. Возможно, инвесторы слышали, что кто-то мгновенно разбогател. Нет «ничего, что так пагубно сказывается на самочувствии человека и его способности здраво рассуждать, как новость о том, что его друг разбогател» [163]. Они пришли к неверному заключению, что могут тоже получить свой кусок пирога. Похоже, они не разобрались, где причина, а где следствие.
Другим фактором был ажиотажный трейдинг, вызванный желанием не только заработать, но и «поймать кайф» от процедуры торгов. Люди участвовали в торгах для развлечения. Инвесторы убеждали себя, что делают инвестиции, причем, если верить газетам, разумные. Фактически же они в одностороннем порядке заключали пари при очень небольших шансах на выигрыш. В июле 2001 г. Yahoo! оценивалась по 17 дол. за акцию и ее рыночная капитализация упала до одной десятой от максимальной, в то время как акции Amazon шли по 15 дол., а ее рыночная капитализация составляла одну пятую от максимальной. Сотни интернет-компаний по всему миру разорились.
Люди участвовали в торгах для развлечения.
Анатомия ценового «пузыря»
У каждого «пузыря» должен быть какой-то центр сосредоточения вошедшего в поговорку сумасшествия, своя рю де Кэнкампуа. Доски обсуждений создали принципиально новый, нерегулируемый форум, где складывается психология толпы. В случае «пузыря»
У каждого «пузыря» должен быть какой-то центр сосредоточения вошедшего в поговорку сумасшествия.
South Sea Company передаточным механизмом служила сеть кофеен вокруг Иксчендж-аллеи, где затевались спекуляции. В момент краха на Уолл-стрит у нас были телефонная связь и сеть провинциальных брокерских контор, где люди собирались, чтобы следить за работой тикеров. В период разрастания интернетовского «пузыря» появились доски обсуждений, доступные круглые сутки для пользователя из любой страны мира.
Если говорить о позиции властей во время бума, во всех случаях наблюдалась официальная поддержка, прямая или косвенная. Король Георг, знать и многие ведущие политики поддержали South Sea Company. Президенты и профессоры находили оправдание буму на американские акции в 20‑е гг. Профессор Ирвинг Фишер в 1929 г. решительно заявил, что «курсы акций достигли нового и более высокого плато».